做投资的朋友越来越成熟了，我最大的感触是身边很多朋友以前做投资的时候喜欢问哪只个股好，而如今大家这样问的比较少了，大家学会开始关心行业了，因为我发现大多数人自己不买股票了，变得比以前聪明多了，个人投资个股很容易遇到基本面地雷，几年遇上一次就够自己难受的，现在大家普遍开始关心行业了，先选择好行业，然后再去寻找相关的ETF做投资，这样不仅仅相对于以前省心，而且投资的安全性大大提高了。
行业具体怎么选呢？我觉得最好的方式还是多看看券商的研究报告，从众多的观点中选择最优参考能力的，然后再进一步用自己的思维去分析，看券商研究报告不是看结论，而是看行业的景气度发生了什么变化，或者说行业的供求关系有没有什么改变，咱举个例子，就跟当前的白酒一样，之前上涨了一波，然后目前处在横盘的过程，结果在某个论坛上专家表示，行业要负增长了，这话虽然不客观，然而对行业的供求关系却表达很清楚，所以股价出现向下是很正常的。
还有一种情形，那就是当前市场比较热门的人工智能，这个行业好不好，因为当前炒作的是预期，当然好了，毕竟这是从0到1的突破啊，但是有一点，当一个行业股价被炒作的很高时，这样话的行业往往是要回避的，这就跟目前的医药一样，已经持续下跌了快2年了，这样的行业本身是大消费需求，目前资金在持续的流入，这样的行业就应该被重视，还有如去年10月底出现大幅度反弹的白酒，因为超跌行业起来了一波行情。
所以说选择行业一方面要看基本面的供求关系，有些看不到需求与增长的变化，那么这个时候就需要用常识去判断，所谓常识不是自己凭空想象，有些行业要么持续的下跌，之后一个时间段受到了资金持续流入，那么相关的行业就应该有逐步企稳的概率了。
这里所说的这些行业的选择，相对比较笼统一些，未必会完全按照基本面的情况，因为投资的过程有时候很难完全找到确定性，毕竟股票是靠预期推动的，在行业还没有拐点之前，预期先发生了变化，这也是行业的转折点，就跟美联储的加息政策一样，虽然说5月份还有一次25个基点的加息，而市场已经完全消化了未来加息的概率，并且已经在预期降息了，这就是投资的超预期性。
从这个角度来说，选择行业无非有三个要领：一来是看行业的供求关系出现变化，这会对股价有积极的促进作用；二来是行业的超跌机会，当一个行业下跌了相当长时间，跌幅也比较大，开始有资金积极介入了，这样的行业也有投资机会；三是没有基本面变化，没有超跌，却出现了从0到1的行业变化，这样的行业是有可投资的机会。
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关于买股，巴菲特就三原则，毛利率大于30%，ROE超过15%，净利润现金含量大于100%。
整理了一下近5年A股上市公司的毛利率、ROE、现金流数据，筛选出连续5年毛利率大于30%、ROE都大于15%、净利润现金流含量大于100%的上市公司，从中看看哪些公司保持了常年高质量的盈利质量。
2014年-2018年三季报毛利率大于30%
2014年-2018年三季报净资产收益率大于15%
2014年-2018年三季报净利润现金含量大于100%
一、理解毛利率大于30%的暴利公司，是一门好生意：
毛利率是毛利占销售收入的百分比，通常称为毛利率。其中毛利=营业收入-营业成本。
毛利率计算公式：毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入×100%
通常，分析者主要应考察企业主营业务的销售毛利率。在上市公司财务报表中，主营业务销售毛利率=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入×100%。
如果毛利率增加的公司还不能让我们为之所动，那我们则需要附加一个条件，即从以往的优秀上市公司经验来看，众多公司毛利率基本都保持在30%以上。
一般而言，毛利率高说明两种可能，其一，企业市场处于高速扩张期，营收大幅增长，使得毛利率保持在一个高水平；其二，上市公司在提高暴利产品或暴利服务。
销售毛利率高说明：
1)企业生产成本较低，产品附加值高，一般附加值高的商品技术比较先进、市场需求旺盛
2)毛利率高为企业价格带来空间，可以根据竞争情况使用价格策略
3)毛利率高能为企业管理成本提供空间，尤其是能够很好地消化融资成本
4)毛利润一般与利润总额呈正相关，毛利率高则利润率也高，为股东创造价值
5)增值税相对缴纳的也较多，因为增值税是对增加值的纳税，毛利率高，增加值也高。
另外，毛利率高是好生意的标志，但最终能给股东带来真金白银回报的是股东权益报酬率。我们不能太过迷信高毛利率，如果我们只选择毛利率高于30%的公司，低于此标准不看的话，这样确实可以缩小选股圈，可能会选到不错的标的。但是，毛利率高，不好的地方在于，这类企业出身好，财大气粗，不好好珍惜，浪费大量资金和资源，回馈给股东的盈利并不高；高毛利率好，但我们也要警惕其特殊的挑战和竞争。因此，我们就有必要重视ROE指标。
二、净资产收益率大于15%，盈力能力较强：
净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。
如果ROE长期保持超过15%，那就一定是一个优秀的公司。那意味着，你每投入一元钱，每年能获得一毛五的净收益，5年可以回本。一般来讲，高毛利率的公司，管理层只要不做错事，不浪费资金和资源，ROE达到15%是比较容易的。但是毛利率比较低的公司，ROE要能长年达到15%，那这个公司的管理层一定要非常优秀才行。
我们都知道任何单一指标都不会是选股的完美依据，但随着时间的推移，ROE对业绩的影响权重变得越来越大。上市公司平均ROE大概是8%—10%，所以说能达到15%的就是非常优秀的公司。
ROE10%---15% 一般公司
ROE15%---20% 杰出公司
ROE 20%---30% 优秀公司
三、净利润现金含量指标大于100%，现金质量高：
净利润现金含量=生产经营中产生的现金净流量/净利润
净利润现金含量含义：
1、净利润现金含量越大越好，表明销售回款能力较强，成本费用低，财务压力小；
2、净利润现金含量很小甚至为负数，表明产品多数为赊销，没有回笼资金，说明该企业经营情况不妙，财务压力大；
虽然仅凭净利润现金含量很高这个指标并不能保证所挑选的个股一定是牛股，但仅凭净利润现金含量很低甚至为负这个指标基本上可以让我们规避闪崩股，因此筛选股票时要剔除那些“净利润现金含量”很小甚至出现负数的股票；
该指标基本上也能解释今年以来消费类个股普遍走好的原因所在；因为不管是医疗消费类、还是食品饮料类，由于是先款后货，其净利润现金含量都不错。
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