股市运行受很多因素影响，变化莫测，所有没有一成不变的方法。要想在股票投资中获得成功，需要不断积累经验，最后形成自己的操作风格。本文分享几种简单而又具体的股票投资实操方法。

（1）寻找L型K线图的股票，坚持在L型右侧买股。如下图所示。长期投资股票的经验表明，在L型右侧买股符合价值投资的理念。原因在于，股票投资需要冷静、自制、耐心，买股靠耐心。这需要不断学习，修炼心性。要挖掘那些赛道好（如新能源、环保、消费电子、芯片等）、业绩尚可，财务好（每股净资产、每股公积金、每股收益高）、价格好（股价低，最好破净和低于发行价）、盘子小的，成交量少（地量）的股票，在该股票K线图呈L型时，在L型的右侧买入，再耐心持有等待拉升获利。正如“股神”巴菲特所言：“如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。”

（2）“马斯洛锤子操作法”。股票价格涨涨跌跌，股票市场变化莫测，没有一成不变的方法，即使坚持价值投资理念，也要随机应变。这就是巴菲特在股票投资中也出现多次翻车的原因（一成不变）。“马斯洛的锤子理论”说的就是这个道理。“马斯洛的锤子理论”说的是，给一个人一个锤子，他就会把遇到的任何问题都当成钉子，总想去锤两下。这个理论告诉我们，具体问题要具体分析，不能过分依赖某种熟悉的工具，否则会使自己深陷困境。股票投资也一样，要根据不断变化的环境改变自己的固化思维，保持理性思维，把重点放在如何更好地解决问题上，而不要因为锤子可以用来钉钉子，就只用来钉钉子。具体来说，就是要在不同时期、对不同股票采取不同的方法。比如捡雪茄烟蒂法、套利法等，在形成自己投资风格的同时又善于随机应变。

(3)“雪茄烟蒂投资法”。它是指：虽然找到了一支雪茄烟蒂，但捡起来可以免费抽上最后一口，这还是值得做的。股市投资也一样，可以寻找那些非常便宜但又有一点质量的公司股票并买入，在股票价格向上波动时再脱手卖出。这样就可以获得可观的利润（买入就是为了卖出）。选择这样的股票需要采用逆向思维策略。这种方法尤其适应A股投资，因为A股市场真正值得长期投资的股票非常少。

(4)“戴维斯双击投资法”。当你低价买入高成长的公司股票，再耐心持有等高价卖出，意味着可以获得双重倍数的上涨，这就叫“戴维斯双击”。反之，买进价高、成长性差的股票在市场不好时会出现双重倍数的下降，这叫“戴维斯双杀”。笔者常常买入跌到发行价以下甚至跌到只有发行价的一半的次新股就是典型的“戴维斯双击”操作法。也就是说，估值越低、成长性越高的股票越值得投资。但持股要有耐心，不要只想赚快钱。

(5)善于抓住每一次危机，在急跌（暴跌）时买入股票。抓住投资的良机等于成功了一半，因为每一次危机都隐藏着巨大的机会。正如英国首相丘吉尔曾说过：“不要浪费一场危机”。A股市场每一次比较大的波动其实是提供了一次极好抄底捡低价筹码的机会。大市低迷的时候往往能找到因错杀而比较便宜的股票,相反，市场高涨的时候很难买到合适的股票。股票投资也一样，要善于化“危”为“机”。前提是一定要做到永不满仓，否则，即使机会来了，也因为没有“子弹”而无法操作。当前A股指数处于低位，绝大多数股票已经出现超跌，跌出了机会。很多股票的价格低于内在价值，适合于价值投资，当然也适合投机。A股市场不断验证了“大跌大买”、“暴跌不要紧”等这样的操作经验。价值投资是着眼于长期的胜利，硬道理是买得便宜。办法之一是上面提到的寻找L型K线图的股票。如果是做短线的话，一旦跌破L型可以跑（最好是卖阳），一旦放量突破L型可以追（最好是买阴）。

(6)持仓多少支股票比较合适。常常有人问持仓多少支股票比较合适的问题。其实，持仓多少只股票因人因资金而异。有人认为持仓股票多支可以分散风险。“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。”说的就是要分散投资。资金越多，投资可能越分散，这样才能分散风险。有人运用公式计算后指出，持仓30到50只股票比较合理。因为这样可以无限接近于大盘的收益，其持股风险降低到几乎为零，除非出现系统性风险。也有人说，持股支数越多越不容易赚到钱，理由是持仓股票多，说明对个股行情把握越不精准，风险虽然分散了，但收益也分散了。持股少，风险也大。即使看准了满仓一只股票，也难免踩雷。虽然踩雷的概率很低，但一旦踩雷遭遇的风险就非常大。市场风险不会考虑你能照顾几只股票。炒股需要花费比较多的时间。如果没有时间看盘，持有二三只或三五只股票是可以照顾得来的；但持股少则关注的范围也小，不利于学习并积累经验。可以建立股票池，多关注一些股票。笔者因为资金、账户、操作的时间都多，所以持股比较多，保持在30只左右。持股比较多的好处是，可以分散风险，几乎天天有惊喜，几乎天天可以操作，有赚的就跑，大跌的就买。同时，持股多少还要与仓位控制相结合。比如牛市可以接近满仓，但持仓不要过于集中或分散。熊市不能满仓，多留下看好的股票，减少下跌的股票。

（张鑫系同济大学经济与管理学院副教授，同济大学可持续发展与新型城镇化智库研究员，同济大学财经研究所研究员）

创业板注册制改革方兴未艾，周末又有重磅消息公布，证监会表示：做好全市场注册制改革的准备，政策进度之快令人目不暇接。“注册制”这个词，在近一两年出现的频率非常之高，那到底什么是注册制？引进它的目的是什么？

A股之前的发行制度是“核准制”，就是一个企业能不能上市，首先要过证券监管机构这一关，谁能上，谁不能上，它说的算。这不可避免的会产生一个问题，就是上市企业的价值到底如何？有没有发展前景？适不适合上市？这些判断都是监管机构作出的，这并不符合市场经济的要求和规则。

其实核准制也是特殊时期不得已的一个手段，对保护投资者还是起到了重要的作用。我们国家偌大的市场，就算在今天，整体A股的市值也仅为GDP的70%左右，发展还不成熟。股票市场作为直接融资平台，现阶段还是一个稀缺资源，注定只有少数企业可以得到这样的机会，而市场上购买股票的资金又不少，这种供需不平衡，天然造成股票上市就有很高的溢价，少则三五个，多则十几二十个涨停板，都是可以见到的。大家都抢着打新，几乎稳赚不赔。这并不是一个好现象，比如美股上市破发是很常见的现象。

一个企业能不能上市成功，怎么定价，应该交给市场和投资者去判断，监管机构要做的就是对要上市的公司进行信息和资料的真实性披露进行审查就可以了，这就是注册制。它造成的直接影响就是，新股发行的门槛会大幅降低，夸张一点说，甚至阿猫阿狗都能上市，只要有人愿意帮他承销，有人愿意买。

引进注册制，是为了彻底发挥市场经济的有效功能，完成对资源的合理配置。让好的企业融资没有障碍，促进经济发展，让垃圾公司及早出清，不占用社会资源。为什么A股一直产生不了独角兽？为什么阿里巴巴、腾讯、京东这样的航母级公司都跑国外上市？制度是重要因素！

现阶段的注册制改革，是分批分阶段的实施。科创板试点，接着推向创业板，最终的目标是覆盖全市场。目前各个板之间的规则都还不一样，比如科创板对上市的企业没有盈利要求，创业板暂时还没放宽这一条。

创业板注册制的改革意义要远大于科创板，科创板是增量试点，阻力很小，创业板现在已经有800多家公司了，存量是否适应还是未知数。

注册制势必带来两极分化的局面，能催生出超级大牛股，也会有很多垃圾股趁乱混入。这对投资者的鉴别能力提出了很高的要求。注册制要真正的落地实施，必须完成股票市场的宽进宽出，吃得好，也要拉的畅快，这才是健康的市场。现在A股是只吃不拉，是貔貅吗？人家貔貅是神兽，聚财！但A股不是，它是便秘了，憋的脸红脖子粗，天天脸上长痘痘。

美股为什么能牛了十年？其中关键一条就是它进退有据。不断有新的企业上市，也不断有垃圾股退市，新陈代谢旺盛，保持源源不断的活水，它每年退市的股票有几百家，反观A股，你见过几家股票退市？许多人被套了，为什么愿意扛？因为根本没有退市的担忧，最差还有个炒壳的预期，ST*披星戴帽现在还只流于表面，嘴上说说。

未来注册制若是全市场推行，死扛的鸵鸟思维就不灵了。大量的垃圾股会被强制退市，散户之于注册制，就是一边天堂，一边地狱。买对了，赚的盆满钵满；踏错了，血本无归。所以股票市场对投资者的专业素养，提出了越来越高的要求。许多散户偏好的技术分析方法，也会因此失效，不懂得考察公司的基本面只有死路一条。

为什么对险资入市的配比提升至45%？就是为了大力引进机构投资者。为什么A股总是波动剧烈，牛短熊长？因为短线资金太多（散户），长线资金太少（机构）！为什么慢牛的呼声越来越强烈？因为机构投资者越来越多。

全面注册制之下，股票市场其实越来越不适合散户生存。虽然散户的投资机遇会多一些，但风险也随之增加。未来散户的生存法则，要么把自己变的专业，要么把钱交给专业的机构去管理。

市场终极改革的目标和方向是全市场落地实施注册制，引进全面的做空机制，并实行T+0，无涨跌停限制，但这个愿景实现可能时间要久一些。现在是一步一步的来，不过进度明显加快了。把涨跌停限制扩大到20%是给大家一个适应的阶段，不可能一步到位，市场承受不了。

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