划重点

新股申购：苏州银行（申购代码002966）/国联股份（申购代码732613）

A股大势研判：市场踌躇不前，等待方向选择

行业热点：电子：6月中国集成电路出口量196.1亿，同比增长6.9%，关注两大半导体封装龙头公司

投资锦囊：还在等科创板开市？聪明钱已经提前出手了

港股动态：资金持币观望，港股牛皮待变

期权点金：50期权持仓破400万张，3000C再成焦点

期货观点：白糖处于去库周期，但后期供给压力加大

A股大势研判

市场踌躇不前，等待方向选择

沪指低位震荡，双十字星线暗藏变盘信号，关注方向选择。此时参与追涨，风险大于收益，中期复苏力度要等更多信号，因此需做两手准备，合理控制仓位。

市场回顾

昨日两市小幅低开，盘中在人造肉、种业、OLED等带动下企稳反弹，但权重不配合，买盘也不积极，导致市场冲高回落，个股跌多涨多，观望气氛浓厚。沪指低位震荡，延续磨人行情，但双十字星线，暗藏变盘信号，关注方向选择。板块方面，农林牧渔、元器件、半导体等涨幅居前，旅游、家用电器、环境保护跌幅居前，行业分化严重，题材相对活跃，量能稍有放大，多空分歧较大。

短期来看，没有实质利空，指数难以深跌，不用过度悲观，但拉长周期看，仍是结构行情，操作上，根据市场节奏灵活调整仓位。

市场研判

长期以来，市场普遍认为，A股牛短熊长。但事实上，最近这10年，除了2011年、2012年和2018年，其实大多是震荡市或者结构牛市。看对和判断拐点以及运行方向才能规避风险，获得超额回报。为此，需要用更高效、更有效的指标进行长期观测。周期学认为，资产价格变动都遵循布朗运动，对拐点的判断要依赖周期项。我们发现，在基钦、朱格拉、库兹涅茨周期中，基钦周期（42个月）对牛熊转换点，反应最敏感，它的边际变化影响非常显著。因此，在预判行情时可以重点参考。

从1996年以来，A股基钦周期总共经历六轮，当前所处位置，在第七轮中后期。我们注意到，此轮周期高点，出现在18年初，叠加贸易摩擦、去杠杆等冲击，市场大幅下挫。直到今年初，才有像样反弹，但是做多动力并非业绩推动，而是资金驱动，我们看GDP、企业盈利等依然是负增长。其次，当前基钦周期，仍处下行趋势，根据时间推算，这轮下降周期，三季度末前后才有可能见底，在此之前，或难有趋势行情。因此，从配置角度讲，反弹结束之后，避险仍是首选。

后市策略

市场弱势震荡，盈利难度较大，预期很难凝聚，此时参与追涨，风险大于收益，中期复苏力度，要等更多信号，因此，需做两手准备，合理控制仓位。

A股热点行业解读

电子：6月中国集成电路出口量为196.1亿个，同比增长6.9%

重点关注：长电科技、华天科技

食品饮料：1-6月白酒累计产量为397.6万千升，同比增长2.20%

重点关注：贵州茅台、洋河股份等

餐饮旅游：中国国旅拟投128.6亿元建设海口国际免税城

医药：恒瑞医药：注射用卡瑞利珠单抗(SHR-1210)获批临床试验

证券：海通证券2018年利润分配，每10股派发现金股利1.5元

重点关注：海通证券

机械：三一重工2019年上半年归母净利预增92%-107%，行业处于景气周期

重点关注：三一重工

1、电子

据中商产业研究院数据库显示，2019年1-2季度中国集成电路出口量增长，增长14.93%。2019年6月中国集成电路出口量为196.1亿个，同比增长6.9%。

点评：1、从金额方面来看，2019年6月中国集成电路出口金额为8351百万美元，同比增长13.1%。2、我国集成电路产业仍然处于较高增速之中，随着下半年消费电子新品上市所带来的旺季预期，产业链有望得以提振，建议积极关注两大半导体封装龙头公司长电科技和华天科技。

2、食品饮料

统计局数据显示1-6月白酒累计产量为397.6万千升，同比增长2.2%。其中，6月单月白酒产量为72.8万千升，同比增长7.90%。

点评：长期来看，白酒市场属于存量博弈市场，人均白酒消费量长期或呈下降趋势。在消费升级趋势下，白酒行业品牌化趋势将持续，行业呈现分化与集中并存的特征。市场份额越来越向品牌强、渠道强的高端、次高端及区域龙头集聚。中长期角度，建议逢低关注贵州茅台、洋河股份、五粮液等公司。

3、餐饮旅游

中国国旅公司全资子公司国旅投资发展有限公司拟投资人民币128.6亿元用于海口市国际免税城项目建设，将其建设成为以免税为核心，涵盖有税零售、文化娱乐、商务办公、餐饮住宿等多元素的复合型旅游零售综合体。

点评：目前海南离岛免税主要覆盖三亚以及海口客流，而免税购物人群在两地旅客总人数中的占比仅约6%，海口免税销售额也仅占海南离岛免税销售总额的20%，海口地区免税市场仍有较大提升空间。从离岛渠道看，三亚和海口机场离岛的旅客占离岛旅客总数比例约38%，而剩余62%仍为火车站、港口码头离岛旅客。2018年底五部委明确将乘轮船离岛纳入海南离岛旅客免税购物政策适用对象，据海南省统计局数据，2017年几乎所有乘船离岛旅客均从海口港离岛，全年出港客流量达754.25万人。由此，临近海口港的海口国际免税城未来将有效覆盖这部分客源，潜在免税销售市场巨大。

4、医药

恒瑞医药2019年7月17日，公司发布公告，卡瑞利珠单抗（SHR-1210）联合FOLFOX4对比安慰剂联合FOLFOX4一线治疗晚期肝细胞癌患者的随机、平行对照、双盲、多中心III期临床研究获国家药监局批准。

点评：国内PD-1产品还未获批肝癌上市，其中卡瑞丽珠单抗处于领先地位。此前，美国FDA和中国NMPA已经批准开展”卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼一线治疗晚期肝癌的全球、多中心III期临床研究”，对照组为索拉菲尼。本次卡瑞丽珠单抗联合FOLFOX4对比安慰剂联合FOLFOX4一线治疗晚期肝细胞癌患者，SHR-1210联合FOLFOX4方案一线治疗晚期肝细胞癌的Ⅱ期临床试验数据显示，有效率ORR为27.3%，疾病控制率DCR达到72.7%。除了卡瑞丽珠，百济神州的替雷利珠单抗在海外一线治疗肝细胞癌已经进入临床III期。

5、证券

海通证券：公司向全体A股股东派发2018年度现金股利每10股人民币1.50元（含税），共计派发现金股利12.14亿元。股权登记日为2019年7月25日，除权除息日为2019年7月26日。

点评：派息股息率为1%，海通证券国际化业务占比高，估值较低，PB仅1.3倍，200亿定增在途，科创板首批企业上市在即，建议适当关注海通证券。

6、机械

三一重工公告：预计2019年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为650,000万元到700,000万元，与上年同期相比将增加311,144万元到361,144万元，同比增加91.82%到106.58%。

点评：受房地产与基建投资保持平稳影响，工程机械行业仍处于景气周期，公司挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械等设备销售保持高速增长，盈利水平大幅提高，公司毛利率持续提升，体现了公司的高业绩弹性。下半年行业需求仍将保持平稳，预计全年公司业绩将保持快速增长，建议关注

今天的市场全天还是以弱势震荡走势为主，最终再以十字星报收。向上没有对半年线形成突破，向下也没有明显扩大跌幅，多空之间继续处于胶着状态，没有明确的方向。

需要注意的是，这个位置连续两颗阴十字星出现，如果这种弱势格局继续的话，不排除市场会有短期向下的可能。向下的支撑位在3145点，也就是22日均线的位置，也是前期小高点位置。虽然并不希望市场向下，但通过支撑位置来看，风险也并不是太大，是可以接受的跌幅空间。

而单从技术上来说看，短期级别在尾盘的向上反抽，令短期级别指标有所向上拐头，明日或许指数能够有所上涨，并收复半年线。关键要看到时候量能的配合情况，若能放量，明日上涨的几率就很大。

板块表现上，旅游、酒店餐饮、酿酒等消费板块涨幅居前，医药、新冠药等处于调整前列。这基本上与昨日的板块表现一样，也难怪今日走势以及收盘的十字星都与昨日的情况大致相同。但至少说明我们把握的大方向还是没错的，继续以大消费为主线，医药股也仍可在调整过程中寻低位再次布局。

此外，今日成交量较昨日略有缩量，北向资金全天净买入16.52亿元，其中沪股通净买入0.79亿元，深股通净买入15.72亿元。

不管怎么说，今日市场好歹对缺口进行了回补，乐观的话明日会有对上方半年线形成突破的走势，需要权重股再发一把力。反之，如果明日出现明显调整，那就是这两颗十字星的引导作用，短期策略上我们就需要暂时做减仓动作。所以，明日也是一个重要的时间窗口。

K线图最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法，后被引入股市。K线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。

接下来，通过一文来给各位股民们讲讲如何利用K线进行买卖，希望能够帮到大家。

一、上涨渐大红三兵，短线买入加速行

口诀要点

股价上升途中，多头接连向空头发起进攻，且攻势一天比一天猛烈。反映在K线图上，股价连收阳线，而阳线实体也越来越大，这常常是股价将加速上行的先兆。

口诀详解

红三兵是市场逐步见底、多方持续加大力度、市场趋于一致的走势，这种走势是一种温和的逆转。对于投资者来说，也是一个较好的参与时机，它不会像有的个股直接涨停而难以买入。但出现“红三兵”之后往往第四根是幅度更大的阳线，这是一种技术上的确认，此时也是最佳的参与时机。

红三兵技术特征：

(1)在股票运行过程中连续出现三根阳线，每天的收盘价高于前一天的收盘价。

(2)每天的开盘价在前一天阳线的实体之内。

(3)每天的收盘价在当天的最高点或接近最高点。

红三兵如果发生在下降趋势中，是市场的强烈反转信号。每天开盘价较低，收盘价却是最近的新高，多头力量推动股价向上盘升。

如果股票在较长时间的横盘后出现红三兵的走势形态，并且伴随着成交量的逐渐放大，则是股票启动的前奏，可引起密切关注。

由于红三兵形态中连续阳线的实体是由小变大，一般表明多头攻势日见顺利，将趁热打铁，向空方发起总攻。在实际操作中，如K线组合中阳线实体比较大，特别是第三、四天的阳线已是中大阳线的话，就说明多头力量十分强大，即使遭致空头反扑，也不过是极短时间的调整，反而成为短线追买的良机。

二、黄昏之星走到头，千万别做死多头

口诀要点

黄昏星是由三条K线组成的图形。第一条线是一条较大的阳线，第二条线是一条小星形线(不分阴阳，十字星也可)。第三条线是一条长阴线，表示价格见顶回落，发出转势信号。出现这种形态时，投资者应速速离场。

口诀要点

黄昏星(见下图)是倒转V形态的反映，也就是上升走势已到达顶点了，股价出现暴跌的情形，其他技术指标也明显的指出反转的讯号。出现在高位的一条大阳线，一方面显示多头力量较强，把价格推到了极限;第二条星形图线，是多空力量相持不下的表现，显示多头力量已在减弱，空头力量增强，后市有利空头的发展。第三条大阴线，则进一步证明了空头力量的增强，多头已彻底失去控制行情走势的能力，后市行情将会在空头的主导下继续下行。

(1)该形态出现前，必须有一段较大的升幅，即该形态必须处在高位。(2)该形态的第一条图线必须是一条较大的阳线。(3)第二条图线应是一条星形小图线，如果同时具备有较长的上下引线则更佳。(4)第三条图线，应是一条大阴线，收盘价应收在第一条大阳线的中心值附近，收得越低越好。

黄昏星特征：

黄昏星代表市场已转入疲软中，上涨的局势已到达顶点了，此时出现的第三日大阴线正代表市场的大逆转，正是卖出的讯号，也就是第三日的开盘即可卖出。

黄昏之星正好与早晨之星相反，其典型的技术表现由三个交易日的K线组成：第一日，股价继续上升，出现一根实体较长的阳线;第二日，震荡缩小，既可为阳线也可为阴线，构成星的部分，如果为阳或阴十字星则更佳，这种组合又可称之为“黄昏十字星”;第三日，出现阴线，并且下跌吞食第一根阳线实体的一部分或全部。

而在实战中投资者需注意的是：

(1)第二根K线的性质较为重要，阴线比阳线见顶的可能性要高，阴或阳十字星比阳线见顶的可能性要高。

(2)第三根K线如果以向下跳空缺口形式出现，则向下破位的可能性将大大增强。

三、早晨之星东方明，带有缺口更见晴

口诀要点

早晨之星是一种K线组合形态，由3根K线组成，出现在下跌过程中。先是出现一根中阴线或大阴线，第二天出现了一根低开的小阳线(亦可以是小阴线)，随后转跌为升，出现了一根中阳线或大阳线，若出现跳空缺口，则未来上升幅度可能更大。投资者见此信号，可以考虑适量买进。

口诀详解

早晨之星又叫作启明星形态，它属于底部反转形态。在此形态中，先是一根长长的黑色(绿色)实体，随后是一根小小的白色实体，并且在这两个实体之间形成了一个向下跌空，第三天是一根白色实体，它明显地向上推进到了第一天的黑色实体之内。

早晨之星形态的识别方法如下：

(1)早晨之星的走势意味着下跌行情的结束，市场开始见底反弹，所以第1根线必须是阴线，承接前势，而第3根线必须是阳线，表明上升行情开始，而中间的那一根颜色不重要。

(2)理论上讲，早晨之星第2根K线，应该是跳空低开，这样的早晨之星最为标准，所提供的见底信号最为强烈，而后市上扬行情的延续时间可能较长。

(3)如果中间那根K线为十字星，也就是当天开盘价与收盘价相等，见底信号十分明显。

早晨之星是一个见底标志，预示价格下跌动能耗尽，后市可能转而上扬。我们可以适时适量地制定建多策略，最初形态未明朗时要注意轻仓。也不要被第2天的跳空低开所迷惑，关键还要观看第3天走势是否上涨收阳，确定反转势头。

在出现早晨之星(复合早晨之星)的当天，或者回调后重新上行的当天买进。早晨之星K线组合及复合早晨之星K线组合出现后，在出现的当天，或者在后市不跌破星线的低点，特别是中阳或长阳实体的一半，出现分时买点的时候重仓参与，成功的概率比较高。如果形态成立，后市在支撑位，止损位可以设在前期跳空位上，或是第2根实体上沿处。

四、高位并列双阴线，见顶回落不乐观

口诀要点

股价经过较长时间的拉升后，已处相对高位，某日股价跳空高开低走，收出阴线，次日走出同样走势，这样就形成了两条开盘价和收盘价基本接近，实体长度大致相当的图线组合，这就是“高位并列阴线”K线组合形态。在这里，阴线上下影线长短不影响形态的研判，但并列阴线要求以向上跳空的形式出现，(实体间有缺口)至少是跳空高开的。

口诀详解

在正常的上升趋势中，股价突然高开低走并低收，表明多方进攻时，在上档遇到了空方的强劲打压，最后不敌才出现低收的。次日，多方再度组织进攻，结果依然无功而返，使上档的抛压得到了证实，随后，心理压力大的多头开始做空抛售，最后形成连锁反应，股价应声下跌。这是一种看跌形态。

高位并列阴线是明显的顶部特征，预示后市将大跌，操作上应快速离场，保住既得利润。其最佳卖点的第二根阴线出现当日，股价收盘之前的10分钟内，基本确定是高位并列阴线形态便可清仓，次日也是卖出机会。

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(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

(本文由公众号越声策略(yslc188)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

在K线中有一种较为重要的k线形态，那就是神奇的十字星，其基本定义就是：开盘价与收盘价相等或者近似，没有k线实体或者实体与上下影线相比极其微小；实体颜色会有阴阳之分，但是实战过程中的参考价值并不大。

十字星一般表示在市场交易中，多空力量达到暂时的平衡，市场处于一种犹豫不决的心理状态。这种形态如果仅仅出现在一段整理行情中，则并不存在特殊的意义，但是如果出现在一段明显的上涨或者下跌趋势后，其便有可能是强烈的趋势可能到头了的警告信号。

以上涨行情为例，在上升趋势后跟随着的十字星表示，买方犹豫不决，看不准市场的方向，或者不能当机立断，那么当前的上升趋势是不能维持下去的。只有在买方立场坚定的情况下，上涨行情才能够得到有力的支撑，否则则意味着买方搭起来的脚手架面临垮掉的风险。

因为十字星的这一警示作用，操作过程中，谨慎者可以根据对应情况做仓位上的适当控制。当然在使用十字星做研判的过程中，一般可以配合其他的技术分析做验证，可以提高其有效性。

十字星形态概述：

（1）十字星是一种特殊的K线形态,它表示着这一时间段内开盘价与收盘价相同,形态上表示为一条直线。此形态的出现说明多空双方争夺激烈,互不相让。

（2）上下影线的长度对形态也具有非常重要的指导意义,通常影线越长,表示多空双方争夺越激烈；行情一旦确认,股价的趋势发展时间也会越长。

（3）十字星通常有两种作用：确认行情和确认反转,两种情况下分别称之为“整固十字星”和“反转十字星”。反转十字星的规模比整固十字星大（即上下影线较长）,多出现在顶部或顶部。整固十字星形态较小,上下影线较短,多出现在趋势中部。

十字星的强度：

1、十字星出现的个数越多，十字星强度越强，触底(顶)的可能性越高。

2、高位十字星量越大，十字星强度越强，触顶可能性越高;低位十字星量越小，十字星强度越强，见底可能性越大。

3、十字星越长，强度越大。

判断十字星强度的优先级：成交量能->出现个数->上下影线长度。

如何分析十字星?

1、从市场走势方面分析

如果股指处于反复震荡筑底的走势中出现的十字星(十字星越多越好),大多属于阶段性底部形态,投资者可以适当参与建仓。如果股指处于下降通道中形成的十字星,大多属于下降中继形态,投资者不能轻易买入。

2、从量能方面分析

当出现十字星走势后,大盘能否上涨并演变成真正具有一定动力的强势行 情,成交量是一个决定性的因素。形成十字星前后,量能始终保持温和放大的,十字星将会演化成阶段性底部形态;如果形成十字星走势时成交量不能持续放量的, 显示增量资金多处于疑虑观望状态中,则将容易形成下降中继形态。

3、从成交密集区进行分析

成交密集区是行情走向的重要参照,以此可以判断出十字星所处的高低位置。所形成的十字星距离上档成交密集区的核心地带越近,越容易形成下降中继形态;所形成的十字星距离上档成交密集区的核心地带越远,则越容易形成阶段性底部形态。如下图所示：

缩量十字星：还有一种由于十字星的上影线过长,再称为十字星就不妥了,那就称为“天针”。

缩量十字星一般出现在下跌趋势末端行情，这种股票一般前期成交量都是平平，主力故意趁机吸筹，一旦确立，当日表现的是多空实力均衡，当天震幅比较大，一般散户很难抓住这种机会，次日收盘价位高于当日收盘价，上升趋势确立。

不同位置的十字星形态的操作方法：

（一）低位跳空十字星

出现在持续下跌末期的低价区，称为希望之星，这是见底回升的信号。尤其是一些低开跳空大十字星，其见底信号更为强烈。出现在低价区，股价有望形成反转走出一波中级行情。很多个股见底反转都是从十字星形态开始，因此，研究低位跳空十字星很有必要，有助于提高抓住牛股的胜算率。

技术形态：

在单日K线形态中，十字星通常意味着多空双方势均力敌，买卖变盘，有转势可能。当股价经过长期大幅下挫之后，跳空出现一颗十字星，最好伴随有放大的成交量。此时往往意味着多空双方势力从空方占优势演变为双方形成均势，筑底有望完成。如果隔日再放量出现一根大阳线，则多方优势确立，股价将急转直上。

操作要点：

1、此信号一定要位于股价长期下跌之后的低价区，可信度较高。

2、日K线出现十字星当天伴随放大的成交量。

3、隔日若出现放量阳线，则信号更可信，可大胆跟进，中线持有。

（二）上涨初期跳空十字星

跳空向上就证明有主力向上拉升之势，不巧遇大盘大跌，只好收一根十字星。但跳空缺口并没有补上，代表主力做多的决心，虽然后期可能要多盘整几日，但行情会一路看好！这种跳空十字星，又叫启明星！中小投资者可在后期逢低积极介入。

操作技巧：

1、 初期跳空十字星通常出现在横盘整理区域的上方附近，通常被许多人误解为顶部已经来临而不敢介入，但是随着次日一根阳线将十字星实体完全包住，股价展开了另一轮升势。在均价线系统支持股价上涨的情况下，如换挡阴十字星出现，投资者应该大胆介入。

2、 股价在上档进行横盘整理时，一旦回调至20日均价线上方附近，甚至短时跌破20日均价线，就是良好的买点。

3、当各档均线之间相距较近，相互支撑时，并且成交量配合，各项条件配合共振才是股价短期爆发的时点，这时也是短线短的最佳买入时点。

十字星形态注意事项：

在大盘出现大幅下跌时，连续十字星抗跌表现往往是行情强势的表现，但是如果十字星的强度不够，也不能贸然进入，跌势中对于强势收星的行情不能急于介入，应观望，等待大盘有所稳定之后，视走势判断买卖。

最后，炒股要理性，本文的目的是为了让投资者少走弯路，并不是告诉了你一种可以绝对战胜市场的秘籍，而是告诉你如何审视和反省自己的交易行为，告别不必要的亏损，若要想成为稳健盈利的投资者主要还需要靠自己，找到适合自己的最有效的方式并坚持重复下去，这需要一个长期的实战反复验证的过程。

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